Expertenmeinung
– MARKETINGINFORMATION –
Im April konnten die Verluste aus dem März ausgeglichen werden
Im April hatte der Fonds eine Performance von +9,5 % (ytd +5,9 %, I-Tranche), damit konnte der Fonds den Stand von vor Beginn des Iran-Kriegs übertreffen. Die Wertentwicklung wurde wie im März maßgeblich von diesem Konflikt bestimmt: bereits zu Monatsanfang gab es Anzeichen auf eine Mässigung der USA, denen jedoch erneute Eskalationsdrohungen und immer wieder verschobene Ultimaten folgten.
Schliesslich kam es zu einem Waffenstillstand, der wiederholt verlängert wurde und Friedensverhandlungen, die jedoch nicht erfolgreich waren und nach einer vorübergehenden kurzen Öffnung der Strasse von Hormuz zu einer beidseitigen Blockade dieser führte. Vorübergehend sanken die Ölpreise um gegen Ende des Monats wieder an die Höchststände zu klettern. Trotzalledem blieb die Zuversicht an den Märkten erhalten. Insbesondere die Aktienmärkte erholten sich kräftig, wobei die USA und Asien mit den Segmenten Technologie (KI) und Value sowie Small/Mid/Cap dominierten. Die Rentenmärkte kamen nicht vom Fleck und die Renditen blieben auf ihren erhöhten Niveaus. Hier bestimmten die bereits angestiegenen Preissteigerungsraten und die Sorge vor restriktivieren Zentralbanken. Der EUR/USD konnte die Verluste des letzten Monats wieder nahezu ausgleichen und war seit Jahresanfang nahezu unverändert. Obgleich die Märkte den Irankonflikt quasi als beendet betrachten, bleibt doch die Realität der Energie- und Rohstoffverknappung: zwar ist die Ölsensitivität der Weltwirtschaft stark zurückgegangen und die USA sind mittlerweile der größte Ölproduzent, Europa wird mit Gas hauptsächlich aus Norwegen versorgt, doch schwinden die Ölläger auf See und Land und der Ausfall von ca. 10–20 % der Öllieferungen sowie Knappheiten bei LNG, Ölderivaten und Düngemitteln bereiten große Probleme. Die Aktienmärkte hatten in EUR folgende Wertentwicklung: DAX:+6,9 % (ytd:-1,3 %), STOXX 600 Europe: +5,5 % (ytd: +4,4 %), S&P500: +7,8 % (ytd:+5,3 %), Nikkei 225: +16,3 % (ytd +19,1 %), Emerging Markets: +12,5 % (ytd +14,7 %).
Die ETFs/Fonds im Fonds hatten einen guten Performancebeitrag insbesondere durch die Wertentwicklung des Digital Leaders Fonds +15 %, US Value +14,5 %, Clean Energy +11,7 % sowie Japan und Emerging Markets. Noch stärker trugen diesmal die Einzelaktien zur Gesamtperformance bei: überpoportionale Kursentwicklungen gab es u.a. bei Infineon +49%, Broadcom +35 %, Siemens und Siemens Energy, Nvidia.
Es zeigt sich, dass KI erneut eine sehr große Rolle spielt. Zu Monatsende berichteten die großen Techwerte per Saldo sehr gute Zahlen und erhöhten auch ihre Planausgaben für die KI-Investments. Diese sind auch für die gesamtwirtschaftlichen Investitionsausgaben von großer Bedeutung.
Die wirtschaftlichen Daten blieben in diesem Umfeld noch relativ stabil. Die weitere Entwicklung hängt nun davon ab, ob es bei einer gewissen Beruhigung des Iran-Konflikts bleibt oder ob es entgegen den Erwartungen der Märkte zu einer neuen Eskalation kommt.
Die technische Verfassung der Märkte würde auch bei letzterem eine eher mässige Korrektur unterstützen: Marktsentiment und Positionierungen haben sich zwar erholt sind aber noch immer auf relativ niedrigem Niveau. Die Bewertungen (p/e) wurden aufgrund der guten Gewinnsituation vor allem in den USA günstiger, auch der amerikanische Technologiesektor hat seine sehr hohe Bewertung abgebaut.
Analysen zeigen, dass der US-Aktienmarkt zwei Jahre nach bedeutenden US-Militäraktionen eine positiv bis stark positive Kursentwicklung zeigte.
Zum Monatsende lag die Aktienquote durch einige selektive Zukäufe vor allem in den USA bei 92,9 %. Der Europaanteil reduzierte sich somit auf 42,7 %, USA stieg auf 41,9 %, Emerging Markets bei 7,5 %, Japan bei 5,6 % des Aktienvolumens. Die USD-Quote des Fondsvolumens stieg auf 26,4 %.
Die ETFs/Fonds im Fonds hatten einen guten Performancebeitrag insbesondere durch die Wertentwicklung des Digital Leaders Fonds +15 %, US Value +14,5 %, Clean Energy +11,7 % sowie Japan und Emerging Markets. Noch stärker trugen diesmal die Einzelaktien zur Gesamtperformance bei: überpoportionale Kursentwicklungen gab es u.a. bei Infineon +49 %, Broadcom +35 %, Siemens und Siemens Energy, Nvidia.
Die ETFs/Fonds im Fonds hatten einen guten Performancebeitrag insbesondere durch die Wertentwicklung des Digital Leaders Fonds +15 %, US Value +14,5 %, Clean Energy +11,7 % sowie Japan und Emerging Markets. Noch stärker trugen diesmal die Einzelaktien zur Gesamtperformance bei: überpoportionale Kursentwicklungen gab es u.a. bei Infineon +49%, Broadcom +35 %, Siemens und Siemens Energy, Nvidia.
Es zeigt sich, dass KI erneut eine sehr große Rolle spielt. Zu Monatsende berichteten die großen Techwerte per Saldo sehr gute Zahlen und erhöhten auch ihre Planausgaben für die KI-Investments. Diese sind auch für die gesamtwirtschaftlichen Investitionsausgaben von großer Bedeutung.
Die wirtschaftlichen Daten blieben in diesem Umfeld noch relativ stabil. Die weitere Entwicklung hängt nun davon ab, ob es bei einer gewissen Beruhigung des Iran-Konflikts bleibt oder ob es entgegen den Erwartungen der Märkte zu einer neuen Eskalation kommt.
Die technische Verfassung der Märkte würde auch bei letzterem eine eher mässige Korrektur unterstützen: Marktsentiment und Positionierungen haben sich zwar erholt sind aber noch immer auf relativ niedrigem Niveau. Die Bewertungen (p/e) wurden aufgrund der guten Gewinnsituation vor allem in den USA günstiger, auch der amerikanische Technologiesektor hat seine sehr hohe Bewertung abgebaut.
Analysen zeigen, dass der US-Aktienmarkt zwei Jahre nach bedeutenden US-Militäraktionen eine positiv bis stark positive Kursentwicklung zeigte.
Zum Monatsende lag die Aktienquote durch einige selektive Zukäufe vor allem in den USA bei 92,9 %. Der Europaanteil reduzierte sich somit auf 42,7 %, USA stieg auf 41,9 %, Emerging Markets bei 7,5 %, Japan bei 5,6 % des Aktienvolumens. Die USD-Quote des Fondsvolumens stieg auf 26,4 %.
Die ETFs/Fonds im Fonds hatten einen guten Performancebeitrag insbesondere durch die Wertentwicklung des Digital Leaders Fonds +15 %, US Value +14,5 %, Clean Energy +11,7 % sowie Japan und Emerging Markets. Noch stärker trugen diesmal die Einzelaktien zur Gesamtperformance bei: überpoportionale Kursentwicklungen gab es u.a. bei Infineon +49 %, Broadcom +35 %, Siemens und Siemens Energy, Nvidia.