Expertenmeinung

– MARKETINGINFORMATION –

Unsicherheit über die Politik der Trump-Regierung dominiert den Monat

Im April war der Fonds nahezu unverändert mit –0,30 % und ytd –1,87 % (I-Tranche). Ab dem 2. April, dem sog. „Liberation Day“, dem Tag als Trump die hohen Zölle gegen alle Handelspartner verkündete, kam es zu signifikanten Abverkäufen an den internationalen Börsen, die eine ganze Woche lang anhielten. Die Volatilität stieg stark an, die Sentimentfaktoren wurden sehr negativ.

Es stiegen autch die Renditen am Rentenmarkt und der USD musste weitere Verluste verzeichnen. Erst als die amerikanische Regierung ein Zoll-Moratorium von 90 Tagen verkündete, währenddessen Grundzölle von 10 % gelten und die Zeit für bilaterale Verhandlungen zu nützen sei, beruhigten sich die Märkte und es kam zu einer Erholung. Diese wurde im weiteren Verlauf durch die Drohungen, den Chef der amerikanischen Notenbank abzusetzen, unterbrochen und konnte sich nach einer Abschwächung der Rhetorik wieder fortsetzen. Der Anstieg der Märkte wurde auch von guten Quartalsergebnissen der Unternehmen unterstützt. Die anhaltende Unsicherheit über die Politik der Trump-Regierung war den ganzen Monat überaus dominant. Allerdings gibt es mittlerweile eine breite Kritik auch aus den USA an den Maßnahmen, die signifikante Wachstums- und Wohlfahrtsverluste und steigende Preise weltweit verursachen können. Es wird sich zeigen, ob es bereits zu einem Mitterand-Effekt der Trump-Regierung, also einer Kehrtwende zurück zu einer marktfreundlicheren Politik gekommen ist, oder ob es zu einem „Cold War“ insbesondere mit China und Europa kommt. In den USA zeigen sich in den Frühindikatoren bereits erste Abschwächungszeichen und namhafte Researchhäuser gehen von erhöhtem Rezessionsrisiko und fallenden Gewinnen aus.

Letztendlich schlossen alle Aktienmärkte nach zwischenzeitlich signifikanten Verlusten nur geringfügig negativ: DAX +1,5 % (ytd +12,9 %), Stoxx600 –0,6 % (ytd +5,4 %), S&P500 (in USD) –0,7 % (ytd –5,0 %). Der EUR stieg zum USD um +4,7 %, ytd +9,4 %.

Der Fonds hatte zu Beginn des Monats die Gewichtung im europäischen sowie im amerikanischen Aktienmarkt zurückgeführt. Zusammen mit einer zusätzlichen Teilabsicherung des USD konnte somit die Abwärtsentwicklung von Währung und Aktien gemildert werden. Am Ende des Monats wurden negative Ergebnisbeiträge der ETF’s (vorrangig S+P500), fast vollständig durch o.g. Absicherungen und Rückführungen sowie durch positive Ergebnisse von Einzelwerten ausgeglichen. Hier unterstützten die guten Quartalszahlen von SAP und Siemens Energy, welche einen besonders positiven Beitrag brachten.

Die Aktienquote des Fonds wurde dann im Verlauf des Monats sukzessive durch Eindeckungen der Aktienabsicherungen und einen Zukauf von Alphabet nach guten Quartalszahlen erhöht. Stand die Quote anfangs April bei 65 %, steht sie jetzt wieder bei 84 %. Der Europaanteil sank leicht auf 48 %, USA stieg dagegen leicht auf 38,4 % des Aktienvolumens. Die USD-Quote blieb bei 19,6 %, da die USD-Absicherung bis jetzt noch nicht aufgelöst wurde.
Die US-Regierung beschwört den langfristigen Erfolg ihrer quasi Revolution. Der Rest der Welt, die Unternehmen und die Märkte stehen erstmal vor einer großen Unsicherheit. Allerdings gibt es Anzeichen, dass es zu einer rationaleren Politik kommen könnte.

Längerfristig bleibt die Hoffnung an die Anpassungsfähigkeit der freien Wirtschaftskräfte. Viele Unternehmen produzieren bereits in den Ländern ihrer Nachfrage und sind international breit aufgestellt. Auch in Zukunft werden innovative Produkte im internationalen Wettbewerb bestehen. AI steht erst ganz am Anfang seiner bahnbrechenden Entwicklung und produktivitätssteigernden Auswirkungen.

Weiterhin bleiben die bekannten politischen Risiken wie Eskalation im Nahen Osten und im Ukrainekrieg sowie die Spannungen zwischen China und den USA.

Marketinginformationen Hier enthaltene Informationen richten sich an natürliche und juristische Personen mit gewöhnlichem Aufenthalt/Sitz in Deutschland und werden ausschließlich zu Marketing- und Informationszwecken eingesetzt. Diese Informationen können eine individuelle anlage- und anlegergerechte Beratung nicht ersetzen und begründen weder einen Vertrag noch irgendeine anderweitige Verpflichtung. Ferner stellen die Inhalte weder eine Anlageberatung, eine individuelle Anlageempfehlung, eine Einladung zur Zeichnung von Wertpapieren oder eine Willenserklärung oder Aufforderung zum Vertragsschluss über ein Geschäft in Finanzinstrumenten dar. Auch wurden die Informationen nicht mit der Absicht verfasst, einen rechtlichen oder steuerlichen Rat zu geben. Die steuerliche Behandlung von Transaktionen ist von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden abhängig und evtl. künftigen Änderungen unterworfen. Die individuellen Verhältnisse des Empfängers (u.a. die wirtschaftliche und finanzielle Situation) wurden im Rahmen der Erstellung der „KI“ nicht berücksichtigt. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Empfehlungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile über zukünftiges Geschehen dar, sie können sich daher bzgl. der zukünftigen Entwicklung eines Produkts als unzutreffend erweisen. Die aufgeführten Informationen beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieser „KI“, eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit kann nicht übernommen werden. Eine Anlage in erwähnte Finanzinstrumente/Anlagestrategien beinhaltet gewisse produktspezifische Risiken – z.B. Markt- oder Branchenrisiken, das Währungs-, Ausfall, Liquiditäts-, Zins- und Bonitätsrisiko – und ist nicht für alle Anleger geeignet. Daher sollten mögliche Interessenten eine Investitionsentscheidung erst nach einem ausführlichen Anlageberatungsgespräch durch einen registrierten Anlageberater und nach Konsultation aller zur Verfügung stehenden Informationsquellen treffen. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb sind die jeweils aktuellen Verkaufsunterlagen (Basisinformationsblatt, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresbericht) zum Investmentvermögen. Diese finden Sie kostenlos und in deutscher Sprache auf der folgenden Internetseite https://portikusinvestment.de/ oder auf der Internetseite der Kapitalverwaltungsgesellschaft https://fondswelt.hansainvest.com/de/fondswelt/fondsuebersicht. Eine Zusammenfassung Ihrer Anlegerrechte in deutscher Sprache finden Sie in digitaler Form auf folgender Internetseite. Im Falle etwaiger Rechtsstreitigkeiten finden Sie unter eben jenem Hyperlink oder im Verkaufsprospekt des Fonds eine Übersicht aller Instrumente, der kollektiven Rechtsdurchsetzung auf nationaler und Unionsebene:

https://www.hansainvest.de/de/unternehmen/compliance/compliance-details/zusammenfassung-der-anlegerrechte Die Verwaltungsgesellschaft des beworbenen Finanzinstrumentes kann beschließen, Vorkehrungen, die sie für den Vertrieb der Anteile des Finanzinstrumentes getroffen haben, aufzuheben oder den Vertrieb gänzlich zu widerrufen. Mit dem Erwerb von Fondsanteilen werden Anteile an einem Investmentvermögen erworben, nicht an dessen Vermögensgegenständen. Die vom Fonds gezahlten Gebühren und Kosten verringern die Rendite einer Anlage. Bestimmte, vom Fonds gehaltene Wertpapiere und Barmittel können in USD, CHF usw. berechnet werden. Wechselkursschwankungen können die Rendite einer Anlage sowohl positiv als auch negativ beeinflussen. Der vorstehende Inhalt gibt ausschließlich die Meinungen des Verfassers wieder, eine Änderung dieser Meinung ist jederzeit möglich, ohne dass es publiziert wird. Die vorliegende „KI“ ist urheberrechtlich geschützt, jede Vervielfältigung und die gewerbliche Verwendung sind nicht gestattet. Datum: 18.05.2025 Herausgeber: Portikus Investment GmbH, Klaus-Groth-Straße 41 in 60320 Frankfurt handelnd als vertraglich gebundener Vermittler (§ 3 Abs. 2 WpIG) im Auftrag, im Namen, für Rechnung und unter der Haftung des verantwortlichen Haftungsträgers BN & Partners Capital AG, Steinstraße 33, 50374 Erftstadt. Die BN & Partners Capital AG besitzt für die Erbringung der Anlageberatung gemäß § 2 Abs. 2 Nr. 4 WpIG und der Anlagevermittlung gemäß § 2 Abs. 2 Nr. 3 WpIG eine entsprechende Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht gemäß § 15 WpIG.