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Strategie

Der Portikus International Opportunities Fonds ist ein vermögensverwaltender internationaler Mischfonds und richtet sich an wachstumsorientierte Anleger. Er verbindet auf intelligente Weise entscheidende Vorteile aktiver und passiver Anlagestrategien für eine langfristige Vermögensanlage. Neben einem passiven Kerninvestment mit hoher Diversifikation werden aktiv Chancen des Kapitalmarktes genutzt. Die Risikokontrolle ist ein integraler Bestandteil des Ansatzes.

Kapitalanlage mit DoppelPlus-Strategie


Passives Basisinvestment

Solides Basisinvestment in globale Werte mit aktivem Portfoliomanagement.


Aktive Investments

Ausgewählte Aktienanlage in erfolgreiche Unternehmen für zusätzliche Renditechancen.


Die DoppelPlus-Strategie

Für Anlageerfolg diversifiziert in der Welt und selektiv in ausgewählte Unternehmen.

News

17.06.2021

“Frau Elisabeth Weisenhorn beim Bn Fonds Elevator “

Frau Weisenhorn erklärt in Kürze die Vorteile der DoppelPlus-Strategie.
Hier gehts zum 10 Minuten Interview zum Portikus Opportunities Fonds.

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01.04.2021

“Zykliker und Value holen auf, Techs bleiben weiter attraktiv“

Elisabeth Weisenhorn im Gespräch mit Smart Investor über den Investmentansatz des Portikus International Opportunities Fonds und die aktuelle Zinsentwicklung.
Mehr erfahren im vollständigen Interview.

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08.03.2021

Doppel-Plus-Strategie – das Gebot der Stunde

In der Webkonferenz am 09.03.2021 von 09.30 Uhr bis 10.30 Uhr erläutert
Frau Elisabeth Weisenhorn den Gästen u.a.
• Welche Chancen bieten sich Anlegern in 2021 sowie in den nächsten 3-5 Jahren?
• Weshalb setzt sie auf ihre „Doppel-Plus-Strategie“ und worin besteht
der Nutzen für die Investoren?
• Hat ihr Anlagekonzept auch im vergangenen Jahr die gewünschten Erfolge gebracht?
• Wie ist Portikus aktuell positioniert?

Daneben wird Frau Weisenhorn, die den Portikus International Opportunities Fonds berät, auch ein wenig hinter die Kulissen blicken lassen und den Gästen beispielsweise verraten, was sie persönlich antreibt.

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24.02.2021

Michael Hochgürtel im Interview beim Börsen Radio: “Wir machen das mit unserem Menschenverstand.”

Michael Hochgürtel geht von einem weiteren guten Börsenjahr aus. Welche Überzeugung dahinter steht, welche Strategie und was für Vorteile der Portikus Opportunities Fonds – besonders in Krisen-Zeiten hat – erfahren Sie hier.

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03.02.2021

Elisabeth Weisenhorn im altii Interview über die Doppel-Plus Strategie von Portikus Investment

Intelligente und kontrollierte Chancennutzung ist ein Bestandteil dieser erfolgreichen Strategie. Im altii Interview gibt Elisabeth Weisenhorn einen Rückblick für 2020, erklärt den erfolgreichen Investmentprozess des Portikus International Opportunities und zeigt, mit welchen Werten und Strategien der Fonds erfolgreich war.

Zum Interview


01.02.2021

Mit Ups und Downs ins neue Jahr gestartet

Zum Jahresanfang ging es an den Börsen auf und ab. Wir sind trotz allem zuversichtlich, dass dieses Jahr ein besseres wird und halten Kurs – mit dem aktiv verwalteten international und breit diversifizierten Portfolio, das sowohl in Wachstum als auch in zyklische Valuetitel investiert.
Erhalten Sie mehr Details in unserem aktuellen Jahresbrief.

Zum Jahresbrief 2020

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31.03.2020

Portikus Investment informiert zur Entwicklung des Fonds in der Corona-Krise

Die Corona-Krise löst viele Unsicherheiten und Ängste aus.
Gerne möchten wir Sie mit diesem Brief über unsere Haltung
und Herangehensweise informieren.

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10.03.2020

Vier deutsche Fondsmanagerinnen, darunter auch Elisabeth Weisenhorn, stehen Rede und Antwort auf citywire

Sie erzählen von ihren Top- und Flop-Investments und erklären, warum sie sich für die Asset-Management-Branche entschieden haben.

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05.03.2020

„Die Börse reflektiert die fundamentale Entwicklung” – Elisabeth Weisenhorn in rendite

Lesen sie im Anlagenmagazin der Börsen-Zeitung interessante Facts über Elisabeth Weisenhorn: Was waren ihre ersten Investments im Leben, welche Tipps kann Sie Anlagern geben sowie welche Geldanlage Sie zukünftig empfehlen kann.

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12.11.2019

Portikus International Opportunities Fonds I und R
mit 4 Sternen beim Morningstar Rating ausgezeichnet

Morningstar
Im aktuellen Morningstar Rating wurden die Wertentwicklung, das Risiko und die Kosten des
Investmentfonds bewertet und mit 4 von 5 Sternen ausgezeichnet.


01.08.2019

GS&P Institutional Management neuer Partner von PORTIKUS INVESTMENT

GS&P Institutional Management, Düsseldorf (www.gsp-im.com/unternehmen/), aus der Grossbötzl, Schmitz & Partner Gruppe hervorgegangen, übernimmt ab August 2019 den Vertrieb des Portikus International Opportunities Fonds (ISIN: LU1044466552).

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08.07.2019

Elisabeth Weisenhorn zu Gast bei Mein Geld TV

Die Portikus-Fonds Expertin Elisabeth Weisenhorn erläutert im Gespräch mit Frau Hägewald, warum es so wichtig ist eine gute Portfoliostrategie zu haben und was ein Fondsmanager für die Anleger tun kann.

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31.05.2019

Elisabeth Weisenhorn zu Gast im Frankfurter Kreis

Die Portikus-Fonds Expertin Elisabeth Weisenhorn war mit weiteren Experten zu Gast im Frankfurter Kreis, um über die Berechtigung von Multi Asset- und Mischfonds in Portfolios zu diskutieren.

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08.01.2019

Hansainvest übernimmt Mischfonds der Portikus Investment GmbH

Die Portikus Investment GmbH überträgt die Verwaltung des Portikus International Opportunities-Fonds auf die Service-KVG HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH. Gleichzeitig wechselte das Unternehmen die Verwahrstelle zum Berenberg Vermögensverwalter Office.

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19.11.2018

»Der Rat der Weisen« – Elisabeth Weisenhorn in der Wirtschaftswoche

Vor dem Hintergrund eines sehr turbultenten Oktobers äußert sich die Kapitalmarktexpertin Elisabeth Weisenhorn in Ausgabe 46 der Wirtschaftswoche zur aktuellen Marktlage. Den am 9. November erschienenen Artikel können Sie über folgenden Link kostenlos lesen:

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12.10.2018

„Hidden Champions Tour 2018 im Fachmagazin Mein Geld“

Das Fachmagazin “Mein Geld” hat einen aktuellen Artikel zur Hidden Champions Tour 2018 – Portikus International Opportunities Fonds veröffentlich. Zudem wurde ein One-on-One Kurzinterview Video mit Elisabeth Weisenhorn für die “Mein Geld Medien” Videothek aufgenommen und veröffentlich.

Zum ArtikelZum Video


11.10.2018

„Information zur aktuellen Allokation des Portikus International Opportunities Fonds“

Aus gegebenem Anlass möchten wir über die aktuelle Allokation des Portikus International Opportunities Fonds informieren. Durch selektive Verkäufe von Einzeltiteln und Aktien-ETFs sowie durch die in den letzten Wochen aufgebauten DAX und S&P Put-Optionen wurde die Aktienallokation in die mittleren bis niedrigen 50 % zurückgeführt. Sollten sich die Märkte beruhigen, wird der Fonds zu einer höheren Aktienanlage zurückkehren.

Experten

„Mit aktiver Strategie und fokussiertem Handeln zum Erfolg.“

Mit dem Portikus International Opportunities Fonds erhalten Sie einen exklusiven Zugang zu einem aktiven Portfoliomanagement durch zwei ausgewiesene Investmentexperten: Elisabeth Weisenhorn und Michael Hochgürtel. Dabei steht eine besonnene Umsetzung einer wertsichernden Strategie aus Diversifikation und einem kontrollierten Aktienanteil zur Erzielung einer attraktiven Rendite im Vordergrund.

Elisabeth Weisenhorn

Elisabeth Weisenhorn

„Mit meiner über 30-jährigen Erfahrung der internationalen Aktienmärkte stehe ich für eine intelligente und kontrollierte Chancennutzung.“

Auf Basis von makroökonomischen und unternehmensspezifischen Entwicklungen erarbeiten wir eine fundierte Einschätzung zu den Kapitalmärkten. Dies ist die Grundlage für die Anlageentscheidungen – insbesondere auch in Aktien.


Elisabeth Weisenhorn startete ihre Karriere bei Fiduka-Kostolany. Von 1985 bis 2000 war sie für die DWS, die Fondsgesellschaft der Deutsche Bank AG, tätig und wurde mehrmals als Fondsmanagerin des Jahres ausgezeichnet.

In ihrer Verantwortung lagen internationale Aktien- und Mischfonds wie Akkumula, Investa und GKD-Fonds mit einem Fondsvolumen von ca. 14 Mrd. Euro.

Als geschäftsführende Gesellschafterin der Weisenhorn & Partner GmbH betreute sie anschließend vermögende Privatkunden und Fonds.


Diplom-Volkswirtin LMU München

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Michael Hochgürtel

Michael Hochgürtel

„Für mich steht die ausbalancierte Nutzung der Asset-Klassen im Vordergrund, um eine wertsichernde Anlagestrategie zu bieten.“

Die Risikokontrolle ist ein integraler Bestandteil des Anlageansatzes. Es wird mit einem flexiblen Risikomanagement gearbeitet. Bei erhöhtem Risiko wird das Exposure in den Märkten und Währungen reduziert oder es werden gegebenenfalls Absicherungen eingezogen.


Michael Hochgürtel begann seine berufliche Laufbahn bei der Chase Bank AG (Frankfurt, London) und wechselte 1987 in den Bereich Financial Markets (Geldmarkt- und Treasury) bei der BHF BANK AG, Frankfurt.

1999 wurde Michael Hochgürtel zum Geschäftsfeldleiter Financial Markets ernannt und leitete die Handels- und Treasury-Aktivitäten der BHF-BANK.


Lic.oec. Hochschule St. Gallen,
MBA University of Chicago

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Videos und Podcasts

  • 17.05.2021

    Wie erfolgreich ist die Doppel-Plus-Strategie?

    Elisabeth Weisenhorn im Interview mit Hauck & Aufhäuser über die Investmentstrategie des Portikus Fonds und weitere Insights.

  • 25.02.2021

    Michael Hochgürtel im Interview beim Börsen Radio

    Welche Strategie und was für Vorteile der Portikus International Opportunities Fonds – besonders in Krisenzeiten– hat, erfahren Sie hier.    

  • 18.07.2019

    Michael Hochgürtel im Interview mit Berenberg Vermögensverwalter Office

    Michael Hochgürtel erläutert im Talk mit Andreas Franik warum ein Multi-Asset-Mischfond in Zeiten von niedrigen Zinsen eine gute Anlage ist.

  • 11.07.2019

    Elisabeth Weisenhorn zu Gast bei Mein Geld TV

    Die Portikus-Fonds Expertin Elisabeth Weisenhorn erläutert im Gespräch mit Frau Hägewald, warum es so wichtig ist eine gute Portfoliostrategie zu haben und was ein Fondsmanager für die Anleger tun kann.

  • 31.05.2019

    Elisabeth Weisenhorn zu Gast im Frankfurter Kreis

    Die Portikus-Fonds Expertin Elisabeth Weisenhorn war mit weiteren Experten zu Gast im Frankfurter Kreis, um über die Berechtigung von Multi Asset- und Mischfonds in Portfolios zu diskutieren.

Expertenmeinung

Die jüngste erhöhte Inflation wird vorübergehend sein

13.07.2021

Die jüngste erhöhte Inflationwird vorübergehend sein

Über die unterschiedlichen Assetklassen betrachtet, war Öl (WTI & Brent) diesmal der Outperformer, was in erster Linie auf die überwiegend positive Nachrichtenlage zum weltweiten Covid-Geschehen zurückzuführen war. Gold und Silber gaben dagegen einen großen Teil ihrer Vormonatsgewinne wieder ab und fielen im Jahresergebnis zurück in die roten Zahlen (Gold: -6,8 %, Silber: -1,0 %). Im breiten Mittelfeld, nah um die 0-Linie, bewegten sich die europäischen, asiatischen und Emerging Markets Aktienmärkte, fast hatte man den Eindruck, dass die Juni-Märkte die starke Kursbewegung der Vormonate verdauen wollten. Technologie- und Wachstumsaktien, die im Februar/März deutlich abgegeben hatten, konnten sich wieder etwas erholen, die Renditen an den Rentenmärkten stiegen leicht, in den USA sanken sie sogar etwas (10-Jahres USD Treasuries von 1,7 % auf 1,4 %). Der USD stieg auf breiter Front (+3 % zum EUR).

Von der Covid-Front gab es zwar überwiegend positive Nachrichten (sinkende Mortalitätszahlen), die sich ausbreitende Deltavariante verursachte allerdings gegen Monatsende wieder die Befürchtungen, dass es im kühleren Herbst noch einmal zu Lockdown-Szenarien in den von dieser Variante besonders betroffenen Gebieten kommen könnte

Großes Augenmerk lag im Juni auf der FED Sitzung, in welcher sie die aktuellen inflationären Ereignisse kommentierte („recent elevated inflation will be transitory“) und auch zum ersten Mal einen zeitlichen Horizont (2HJ 2023) für zukünftige Zinserhöhungen ins Spiel brachte. Zunächst sorgte dies für Kursverluste an Aktien- und Rentenmärkten, die sich aber nach genaueren Abwägungen und zusätzlichen Äußerungen der Zentralbanker wieder beruhigten.

Die Wertentwicklung des Fonds profitierte auch in diesem Monat etwas mehr von den ETFs. Die Einzelaktien schlossen überwiegend positiv ab, doch einige zyklische Werte korrigierten, wie schon im Vormonat. Auf dem sechsten Platz der größten Fondwerte verdrängte Apple wieder die Allianz.

Bild von Nattanan Kanchanaprat auf Pixabay

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Die zu erwartende Wirtschaftserholung treibt die Kurse weiter an

17.06.2021

Die zu erwartende Wirtschaftserholung treibt die Kurse weiter an

Outperformer fanden sich in diesem Monat in Europa, hier vor allem in der Peripherie mit Italien und Spanien sowie den großen Emerging Markets China, Brasilien, Indien, Russland. Hier spielten sicherlich die steigenden Rohstoffpreise eine Rolle. Auch Gold konnte seit längerem wieder stärker zulegen. Während zyklische Aktien und Industrietitel eher konsolidierten wiesen die Finanztitel eine sehr gute Wertentwicklung auf. Der Anstieg der Renditen an den Rentenmärkten setzte sich zunächst nicht im gleichen Maße fort, in den USA sanken die Renditen sogar etwas. Der USD gab auf breiter Front nach (–1,7 % zum EUR).

Erneut trieben die Erwartungen der bevorstehenden Wirtschaftserholung die Kurse weiter an. Dem zurückgehenden Pandemiegeschehen auch im Zuge der steigenden Impfungen in den westlichen Ländern standen höhere Infektionen in Asien gegenüber.

Großes Augenmerk lag weiterhin auf dem mächtigen amerikanischen Infrastrukturpaket über 2 trl. USD und dem europäischen Fiskalpaket. Allerdings zeigten sich auch immer mehr, dass es auf der Angebotsseite Verzerrungen auf vielen Gebieten gibt, die zu Lieferengpässen und Preisanstiegen führen. Gleichzeitig wird die Nachfrage weiter zunehmen. Die Sparquote in Europe liegt im 1.Quartal bei 23 %. Bislang bleiben die Notenbanken bei ihrer unterstützenden Geldpolitik und der Einschätzung, dass die Angebots-/Nachfrageverzerrungen und die Inflationseffekte eher vorübergehender Natur sein sollten. Insbesondere könnte es aufgrund des bereits reduzierten Kreditimpulses in China zu einer Dämpfung kommen. Auch in den USA sind erste Anzeichen zu sehen, dass es zu einem Abflachen des Aufholprozesses kommt. In Europa und im Rest der Welt sollte jedoch eher eine Beschleunigung zu verzeichnen sein.

Der Fonds bleibt relativ hoch investiert, auch wenn Korrekturen aufgrund der bisher sehr guten Marktentwicklung und den beschriebenen Ungleichgewichten möglich sind. Aktien sollten insbesondere auch im gegenwärtigen Zinsumfeld mittel- bis langfristig die präferierte Anlage sein.

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Der April startet verhalten und endet mit einem guten Plus

07.05.2021

Der April startet verhalten und endet mit einem guten Plus

Der Monat war im Verlauf zunächst eher verhalten, in Europa stetig aufwärts, in den USA eher konsolidierend. Erneut trieben die Erwartungen der bevorstehenden Wirtschaftserholung die Kurse weiter an und ließen sich von den steigenden Renditen an den Rentenmärkten per saldo nicht beirren. Allerdings zählten die Favoriten des letzten Jahres wie Tech, Wachstum, Defensivs und zuletzt SmallCaps und Umwelttitel zu den Laggards. Bevorzugt wurden Zyklik und Value.

Diese Entwicklung erfolgte vor dem Hintergrund der in Europa wieder stark steigenden und in den USA und GB stagnierenden bzw. sinkenden Infektionszahlen und den entsprechend weniger oder mehr erfolgreichen Impfkampagnen.

Zwar werden die internationalen Wirtschaftsindikatoren im 1.Quartal des Jahres eher schwächer erwartet, die Hoffnungen auf eine Eingrenzung der Epidemie im Verlauf des Jahres und einem somit sehr starken Anziehen der Konjunktur überwiegen jedoch. Großes Augenmerk lag auf dem mächtigen amerikanischen Infrastrukturpaket über 2 trl. USD. Positiv wirkten auch die beruhigenden Kommentare der Notenbanken über eine weiterhin unterstützende Geldpolitik und eher vorübergehende Inflationseffekte.

Der Fonds bleibt relativ hoch investiert, auch wenn weitere Korrekturen aufgrund der bisher sehr guten Marktentwicklung und politischer Unsicherheiten möglich sind. Aktien sollten insbesondere auch im gegenwärtigen Zinsumfeld mittel- bis langfristig die präferierte Anlage sein.

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Weitere Gewinnmitnahmen zum Monatsende

12.04.2021

Im März bevorzugt: Zyklik und Value

m März konnte der Fonds um 3,7% (R-Tranche) bzw. 3,8% (I-Tranche) zulegen, ytd 7,5% (R) bzw. 7,6% (I). Die Monatsperformance der Aktienmärkte zeigt ein gemischtes Bild. Outperformer war Europa, hier vor allem der DAX mit +8,9%(ytd +9,4%) und Italien mit 7,9%(ytd+11,3%). Der SPX lag in USD bei 4,4%(ytd+6,2%), die Emerging Markets und Japan lagen im Monat nahezu unverändert. Der Monat war im Verlauf zunächst eher verhalten, in Europa stetig aufwärts, in den USA eher konsolidierend. Erneut trieben die Erwartungen der bevorstehenden Wirtschaftserholung die Kurse weiter an und ließen sich von den steigenden Renditen an den Rentenmärkten per saldo nicht beirren. Allerdings zählten die Favoriten des letzten Jahres wie Tech, Wachstum, Defensivs und zuletzt SmallCaps und Umwelttitel zu den Laggards. Bevorzugt wurden Zyklik und Value. Diese Entwicklung erfolgte vor dem Hintergrund der in Europa wieder stark steigenden und in den USA und GB stagnierenden bzw. sinkenden Infektionszahlen und den entsprechend weniger oder mehr erfolgreichen Impfkampagnen.
Zwar werden die internationalen Wirtschaftsindikatoren im 1.Quartal des Jahres eher schwächer erwartet, die Hoffnungen auf eine Eingrenzung der Epidemie im Verlauf des Jahres und einem somit sehr starken Anziehen der Konjunktur überwiegen jedoch. Großes Augenmerk lag auf dem mächtigen amerikanischen Infrastrukturpaket über 2 trl. USD. Positiv wirkten auch die beruhigenden Kommentare der Notenbanken über eine weiterhin unterstützende Geldpolitik und eher vorübergehende Inflationseffekte. Aktien sollten insbesondere auch im gegenwärtigen Zinsumfeld mittel- bis langfristig die präferierte Anlage sein.

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Weitere Gewinnmitnahmen zum Monatsende

08.03.2021

Markante Gewinnmitnahmen zum Monatsende

Der Monat war im Verlauf wiederum sehr wechselhaft: zunächst trieben die Erwartungen der bevorstehenden Wirtschaftserholung die Kurse weiter an und ließen sich von den steigenden Renditen an den Rentenmärkten nicht beirren.Zum Monatsende jedoch beschleunigte sich der Zinsanstieg und es kam zu heftigen Gewinnmitnahmen, vor allem bei hoch bewerteten Technologiefirmen aber auch bei den stark gestiegenen zyklischen Werten. Diese Entwicklung erfolgte vor dem Hintergrund der in weiten Teilen der Welt sinkenden Infektionszahlen und den fortschreitenden Impfkampagnen, aber auch den diversen Mutationen des Virus, den immer noch bestehenden Teil-Lockdowns und den vor allem in Europa noch immer schleppend verlaufenden Impfungen. Zwar werden die internationalen Wirtschaftsindikatoren im 1.Quartal des Jahres deshalb eher schwächer erwartet, die Hoffnungen auf eine Eingrenzung der Epidemie im Verlauf des Jahres und einem somit sehr starken Anziehen der Konjunktur überwiegen jedoch. Zudem stehen fiskalische und monetäre Hilfsmaßnahmen weiterhin bereit. Es werden signifikante Nachholeffekte bei den Investitionen, aber auch beim Konsum erwartet. Die Sparquote in Deutschland lag im Dezember bei immer noch hohen 17 %. Somit kam es bereits zu Sorgen über einen zu starken Anstieg verbunden mit inflationären Tendenzen. Im Zuge dessen kam es auch zu den bereits erwähnten Zinsanstiegen an den Rentenmärkten. Die Zentralbanken sehen hier noch keine Gefahren. Unterausgelastete Kapazitäten und eine weiterhin großzügige Liquiditätsversorgung sollten sich mittelfristig auswirken. In diesem Spannungsfeld werden sich die Märkte jedoch auf absehbare Zeit befinden. Aktien sollten insbesondere auch im gegenwärtigen Zinsumfeld mittel- bis langfristig die präferierte Anlage sein.

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Die Märkte im November: Die Bekanntgabe möglicher Impfstoffe lassen Aktien in die Höhe schnellen

03.02.2021

Markante Gewinnmitnahmen zum Monatsende

Der Monat war im Verlauf sehr wechselhaft: zunächst gut, dann ernüchternd, dann sehr gut und zum Monatsende setzten dann teils heftige Gewinnmitnahmen ein. Diese Entwicklung erfolgte vor dem Hintergrund der weiterhin dominierenden Epidemie. Vor allem beunruhigten die diversen Mutationen des Virus, die immer noch bestehenden Teil-Lockdowns und die vor allem in Europa schleppend verlaufende Impfkampagne. Die internationalen Wirtschaftsindikatoren werden im 1.Quartal des Jahres deshalb eher schwächer erwartet. Die Hoffnungen auf eine Eingrenzung der Epidemie im Verlauf des Jahres überwiegen jedoch. Fiskalische und monetäre Hilfsmaßnahmen stehen weiterhin bereit. Und somit wird insbesondere für die zweite Jahreshälfte ein sehr starkes Wirtschaftswachstum aufgrund der Nachholeffekte bei den Investitionen, aber auch dem Konsum erwartet. Die Sparquote in Deutschland lag im Dezember bei immer noch hohen 17 %. Positiv ist auch die Installierung der neuen US-Regierung, welche relativ ruhig schnelle Entscheidungen trifft und ein neues Fiskalpaket aufstellt.

Die Kursentwicklung an den Aktienmärkten verlief differenziert: Small und MidCaps sowie zyklische und Value Werte aber auch weiterhin Technologiewerte entwickelten sich sehr gut. In den USA kam es gerade bei Small Caps zu sehr spekulativen Entwicklungen, angetrieben von Social Media Boards. Die Wertentwicklung des Fonds wurde überproportional von Einzelaktien angeführt, die teilweise bis zu 25 % zulegten.

Bis auf weiteres bleibt der Fonds relativ hoch investiert, auch wenn vorübergehende Korrekturen aufgrund der sehr guten vorangegangen Entwicklung und der bestehenden Lockdowns nicht auszuschließen sind. Aktien sollten insbesondere auch im gegenwärtigen Zinsumfeld mittel- bis langfristig die präferierte Anlage sein und auch von einem Wiedererstarken der internationalen Wirtschaftstätigkeit spätestens im 2. Hj. des neuen Jahres profitieren.

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Die Märkte im November: Die Bekanntgabe möglicher Impfstoffe lassen Aktien in die Höhe schnellen

08.01.2021

Internationale Wirtschaftsmärkte bleibentrotz Lockdown stabil

Die internationalen Aktienmärkte verzeichneten einen weiteren, wenn auch nach dem fulminanten November verhaltenen Anstieg: DAX +3,2 % mtd, +3,5 % ytd, SPX +3,8 % mtd, +18,4 % ytd. Allerdings schwächte sich der USD zum EUR weiter ab: −2,4 % mtd, was einem Jahresminus von −8,9 % entsprach. Aus Sicht der europäischen Investoren, war daher die Performance des S+P500 deutlich weniger spektakulär. Diese Entwicklung erfolgte vor dem Hintergrund einer sich weiter beschleunigenden Epidemie. Allerdings blieben die internationalen Wirtschaftsindikatoren trotz der erneuten Lockdowns stabil bis steigend. Die Hoffnungen auf die hochwirksamen Impfstoffe, die nun auch sukzessive zur Verfügung stehen werden, überwiegen. Fiskalische und monetäre Hilfsmaßnahmen stehen weiterhin bereit. Die Kursentwicklung verlief im Dezember differenzierter: Small und MidCaps sowie Rohstoffwerte, aber auch weiterhin Technologiewerte entwickelten sich sehr gut. In den USA kam es gerade in letzterem Sektor zu großen Kursbewegungen auch bei IPOs, so dass zusammen mit den enormen Kurssteigerungen bei Elektroautos und allem was mit Green Engery und Bitcoin zu tun hat, durchaus von spekulativen Entwicklungen gesprochen werden kann.

Aktien sollten insbesondere auch im gegenwärtigen Zinsumfeld mittel- bis langfristig die präferierte Anlage sein und auch von einem Wiedererstarken der internationalen Wirtschaftstätigkeit spätestens im 2. Halbjahr des neuen Jahres profitieren.

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Die Märkte im November: Die Bekanntgabe möglicher Impfstoffe lassen Aktien in die Höhe schnellen

09.12.2020

Die Märkte im November:
Die Bekanntgabe möglicher Impfstoffe lassen Aktien in die Höhe schnellen

Die internationalen Aktienmärkte verzeichneten einen fulminanten Anstieg, allen voran die europäischen Märkte mit teilweisen Anstiegen in der Peripherie von weit über 20% (DAX+15%, ytd +0,3%). Der Anstieg des SPX wurde in Euro durch den wieder niedrigeren USD gebremst und lag im Berichtsmonat in Euro bei +8,5%.

Der USD schwächte sich zum Euro um 2,4% ab. Diese Entwicklung erfolgte vor dem Hintergrund einer sich weiter beschleunigenden Epidemie und im Zuge dessen einer erneuten Abschwächung der internationalen Wirtschaftsentwicklung, vor allem des Konsums. Lediglich China konnte sich hier entziehen und glänzte weiter mit starken Indikatoren. Die Börsen reagierten zunächst auf das – zwar noch nicht ganz endgültige – Wahlergebnis in den USA und dann ganz besonders auf die Bekanntgabe mehrerer hochwirksamer Impfstoffe, die relativ zügig zur Verfügung stehen werden. Fiskalische und monetäre Hilfsmaßnahmen stehen weiterhin bereit. Die Aussicht auf ein Ende der Epidemie führte zu einer sehr kräftigen Erholung zyklischer Sektoren.

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Die Märkte im Oktober:Fest im Corona-Schwitzkasten

11.11.2020

Die Märkte im Oktober:
Fest im Corona-Schwitzkasten

Im Oktober kam es nach einer zwischenzeitlichen Erholung wie schon im September zu einer weiteren Korrektur an den Aktienmärkten. Europäische Aktien waren am schwersten betroffen, am besten verhielten sich die asiatischen Märkte. Auch im Nasdaq setzte sich nach einer Zwischenerholung die Korrektur von Anfang September fort, wenn auch die Jahresergebnisse nach wie vor fulminant sind.

Die Corona Infektionsraten beschleunigten sich in der westlichen Hemisphäre weiter, insbesondere auch in Europa und die Restriktionen wurden sukzessive verschärft und mündeten Ende des Monats in unterschiedlich starken Lockdowns. Eine schnelle Beendigung dieses negativen Trends wird ohne einen wirksamen Impfstoff so schnell nicht möglich sein, allerdings verdichten sich in dieser Angelegenheit positive Meldungen diverser Impfstoffhersteller. Für eine Markterholung bleibt damit eine rasche Einführung/Distribution von großer Bedeutung.

Begleitet wurden die Maßnahmen in Europa von der Bereitstellung weiterer Hilfszahlungen sowie weiter aktiven Geldpolitik. In den USA ist letztere augenblicklich auf sich gestellt, da es kurz vor der Wahl nicht mehr zur Verabschiedung eines weiteren Fiskalpakets über bis zu 2,2 trillion USD gekommen war. Diese Wahl steht nun kurz bevor und ihr Ausgang sollte für weitere Impulse an den Märkten sorgen. Es könnte auch zu einer stärkeren Entwicklung von zyklischeren Titeln kommen. Die amerikanischen Technologietitel haben zwar wiederum meist sehr gute Quartalszahlen geliefert, viele jedoch reflektieren mit ihrer hohen Bewertung zukünftiges Wachstum.

Die Wertentwicklung des Fonds wurde überproportional von Einzelaktien getroffen, wobei insbesondere die scharfe Korrektur der SAP aufgrund eines Strategiewechsels zu Buche schlug. Bester Wert war die Alphabet. Andere Titel litten zum Monatsende an einem undifferenzierten Abverkauf im Zuge der Markkorrektur. Nun wird sich in den nächsten Tagen zeigen, ob es in der Politik zu einem ruhigeren Fahrwasser kommt. Dies könnte sich dann auch zu ruhigeren Märkten führen.

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Von der Coronafront gab es keine guten Nachrichten

13.10.2020

Von der Coronafront gab es keine guten Nachrichten

Die allmählich wieder zunehmenden Infektionsraten stiegen auch im September, was immer noch durch urlaubsbezogene Reisen und die allgemeine Wiedereröffnung der Wirtschaft begründet wird. Eine schnelle Beendigung dieses negativen Trends wird ohne einen wirksamen Impfstoff so schnell nicht möglich sein, allerdings verdichten sich in dieser Angelegenheit positive Meldungen diverser Impfstoffhersteller.

Für eine weitere Markterholung bleibt damit eine rasche Einführung/Distribution von großer Bedeutung. Was die Corona bedingten Maßnahmen von Regierungen und Zentralbanken angeht, warten die Anleger aktuell auf eine weitere Fiskalmaßnahme der US-Behörden, die in der Spitze bis zu 2,2 trillion USD betragen könnte. Eine Verzögerung dieser Hilfsgelder, die auch durch eine sich zuspitzende Stimmung im US-Wahlkampf entstehen könnte, wäre dabei negativ. Die Akteure an den Märkten und in der Wirtschaft werden per Saldo weiterhin abwartend und vorsichtig agieren. Die noch immer nicht gänzlich wieder angelegten Mittel und die Liquiditätsbereitstellung der Zentralbanken werden die Märkte aber auch weiter antreiben. Ganz besonders ist auf die immer noch immensen Kurssteigerungen amerikanischer Technologietitel zu verweisen, deren Bewertungen -auch liquiditätsgetrieben- nunmehr die guten Unternehmenszahlen reflektieren und zukünftiges Wachstum vorwegnehmen.

Weiterhin ist nicht auszuschließen, dass eine Wiedererstarkung der Epidemie, Politikversagen und Verbraucherzurückhaltung die positive Entwicklung der Märkte verlangsamen könnten. Bestehen bleiben ebenfalls die bekannten politischen Unsicherheiten wie der US/China Handelsstreit, die politische Lage in den USA vor den Wahlen und der Brexit. Es kann also nachwievor zu mehr oder weniger starken Korrekturen an den Märkten kommen.

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Die Akteure an den Märkten und in der Wirtschaft werden per Saldo wohl weiterhin abwartend und vorsichtig agieren

09.09.2020

Die Akteure an den Märkten und in der Wirtschaft werden per Saldo wohl weiterhin abwartend und vorsichtig agieren

Nahezu alle Aktienindices stiegen, wobei der STOXX 600 (Europa) um 3,1 % hinterherhinkte und auch ytd noch mit 9,9 % im Minus lag. Der DAX stieg um 5,1 %, ytd -2,3 %. In den USA zogen der S+P500 (+5,2 %) und der NASDAQ (+9,7 %) an, wodurch diese Benchmarks nun auch ein positives Jahresergebnis (in USD) von +9,7 % bzw. +32,1 % ausweisen. Die weltweite Überlegenheit der US-Märkte hat sich somit weiter verfestigt, auch unter Berücksichtigung der USD Abwertung von -6,6 %. Bei den Rostoffen fiel besonders Silber auf mit ytd +57,4 %.

Von der Coronafront gab es Unterschiedliches zu berichten: schien sich nach dem anfänglichen Lock Down die Anzahl der Infektionen auf einem niedrigen Stand zu stabilisieren, kam es mit der gestiegenen Anzahl von urlaubsbezogenen Reisen und auch der allgemeinen Wiedereröffnung der Wirtschaft zu ansteigenden Infektionen, die durch Teilschließungen bzw. Reisebegrenzungen bekämpft werden. Es ist nicht abzusehen, wie sich die Pandemie in der kommen Herbst / Winterperiode entwickeln wird und die Ungewissheit über die weitere Markterholung ist erheblich. Dagegen wurden allerdings Maßnahmen von Regierungen und Zentralbanken auf den Weg gebracht, die die negativen Auswirkungen der Epidemie, vor allem auf den Arbeitsmarkt, weiterhin begrenzen sollten. Die Akteure an den Märkten und in der Wirtschaft werden per Saldo wohl weiterhin abwartend und vorsichtig agieren. Die noch immer nicht gänzlich wieder angelegten Mittel und die Liquiditätsbereitstellung der Zentralbanken werden aber auch die Märkte weiter antreiben. Ganz besonders ist auf die immensen Kurssteigerungen amerikanischer Technologietitel zu verweisen, deren Bewertungen – auch liquiditätsgetrieben – nunmehr die guten Unternehmenszahlen reflektieren und zukünftiges Wachstum vorwegnehmen.

Weiterhin ist nicht auszuschließen, dass eine Wiedererstarkung der Epidemie, Politikversagen und Verbraucherzurückhaltung die positive Entwicklung der Märkte verlangsamen könnten. Bestehen bleiben ebenfalls die bekannten politischen Unsicherheiten wie der US/China Handelsstreit, die politische Lage in den USA vor den Wahlen und der Brexit. Es kann also nachwievor zu mehr oder weniger starken Korrekturen an den Märkten kommen.

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10.08.2020

Nach wie vor kann es zu mehr oder weniger starken Korrekturen an den Märkten kommen

Per Saldo konnte der DAX dann noch einen kleinen Monatsgewinn aufweisen, der Nikkei (–2,6 %) sowie die europäischen Indizes verzeichneten ein Minus. Der amerikanische Markt profitierte wieder einmal von seiner hohen Gewichtung in Technologieunternehmen. Beim USD kam es zu einer beschleunigten Abwärtsbewegung und bei Gold und Silber zu starken Aufwärtsbewegungen. Zwar zeigten die Wirtschaftsindikatoren eine weitere Erholung nach dem scharfen Einbruch, die in den USA stark und in Europa leicht ansteigenden Coronainfektionen beunruhigten jedoch und so wurden die zyklischeren Marktsegmente zugunsten der Covidprofiteure im Technologiesektor verkauft. Letztere führten auch die positiven Quartalsmitteilungen an, obgleich auch viele zyklischere Unternehmen sich besser schlugen als befürchtet. An den Rentenmärkten kam es zu weiteren Renditerückgängen und somit Kursgewinnen. Positiv wurde die Einigung Europas auf ein Recoveryprogramm aufgenommen. Da jedoch die Gelder erst im kommenden Jahr fließen werden, ist im Augenblick von Seiten der fiskalpolitischen Massnahmen sozusagen eine gewisse Pause eingetreten. Allerdings wird gerade in den USA ein neues Paket diskutiert. Zusammenfassend muss man sagen, dass bezüglich der weiteren Entwicklung bei den Akteuren an den Märkten und in der Wirtschaft eine abwartende, vorsichtige Haltung besteht.

Weiterhin ist nicht auszuschließen, dass eine Wiedererstarkung der Epedimie, Politikversagen und Verbraucherzurückhaltung die Erholung verlangsamen könnten. Bestehen bleiben ebenfalls die bekannten politischen Unsicherheiten wie der US/China Handelsstreit, die politische Lage in den USA vor den Wahlen und der Brexit. Es kann also nachwievor zu mehr oder weniger starken Korrekturen an den Märkten kommen.

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Nach der starken Aufwärtsbewegung kann es auch zukünftig zu Gegenbewegungen kommen

08.07.2020

Nach der starken Aufwärtsbewegung kann es auch zukünftig zu Gegenbewegungen kommen

Zunächst kam es zu abnehmenden Covid19-Ansteckungsquoten, große Volkswirtschaften beendeten ihre Lock-Downs und die Zentralbanken und Regierungen erhöhten weiterhin ihre Unterstützungsleistungen. Die Märkte nahmen das sehr positiv auf, der DAX stieg um 6,2 % und übertraf deutlich den S+P500 (+2,0 %), den NIKKEI (+2,0 %) und diesmal sogar den NASDAQ, der mit +6,1 % den Monat beendete. An den Rohstoffmärkten setzten sich Brent WTI (+16,9 %) und Kupfer (+11,9 %) an die Spitze . Die Währungen in den Industrieländern blieben weiterhin relativ stabil. Die Eurostärke, welche im Mai begonnen hatte, setzte sich vorsichtig fort. Die Rentenmärkte waren ebenso stabil, die europäischen Nicht-Finanz-Unternehmensanleihen entwickelten sich positiv mit +1,2 %.

Zum Monatsende verlangsamte sich der Kursanstieg bzw. kam es zu Korrekturen der Aktienmärkte. Hinweise auf eine zweite Epidemiewelle und ein verfrühtes Öffnen der Volkswirtschaften durch wieder ansteigende Ansteckungsraten wirkten sich negativ aus. Besonders die USA und Brasilien gerieten dabei in den Fokus. Darunter litten die zyklischeren Titel und die Momentumaktien aus dem Technologiebereich übernahmen wieder das Ruder.

Weiterhin ist nicht auszuschließen, dass Politikversagen und Verbraucherzurückhaltung die Erholung verlangsamen könnten. Bestehen bleiben ebenfalls die bekannten politischen Unsicherheiten wie der US/China Handelsstreit, die politische Lage in den USA vor den Wahlen und der Brexit.

Es kann also nach der starken Aufwärtsbewegung auch zukünftig zu mehr oder weniger starken Gegenbewegungen kommen.

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Die Lockerungen des Shut-Downs setzen die Erholung der Märkte fort

08.06.2020

Die Lockerungen des Shut-Downs setzen die Erholung der Märkte fort

Nachdem in Europa und auch in den USA der Höhepunkt der Coronainfektionen überschritten war, kam es in Europa bereits Anfang Mai und in den USA gegen Monatsende zu sukzessiven Lockerungen des Shut-Downs im wirtschaftlichen und privaten Bereich. Demzufolge setzte sich die Erholung der Märkte fort. Dabei hatten und haben die bereits bekannten und auch die neu angekündigten Maßnahmen der Zentralbanken und der Regierungen maßgeblich beigetragen. Die Aktienmärkte entwickelten sich generell gut, wobei der Nikkei mit 8,4 % noch besser war als der DAX mit 6,7 % und der SPX mit 4,8 % sowie der Nasdaq mit 6,8 %. Die Erholung konzentrierte sich wiederum auf Technologie- und Pharmawerte. Bei den Technologieunternehmen waren vor allem diejenigen gefragt, die vom Homeoffice und der virtuellen Arbeits-und Konsumwelt profitieren.

Die Währungen in den Industrieländern waren relativ stabil, diesmal allerdings mit einer Eurostärke. Die Rentenmärkte waren ebenso relativ stabil. Erdöl konnte sich nach dem vorherigen Abverkauf signifikant erholen, allerdings hat sich das nicht in der Kursentwicklung der Ölwerte niedergeschlagen.

Zum Monatsende hin nahm der Kursanstieg an den Aktienmärkten nochmal Fahrt auf. Diese schnelle und starke Erholung ist zwar einerseits typisch für einen Markt, der aus der Rezession die Konjunkturerholung vorwegnimmt. Andererseits gibt es in diesem Aufholprozess auch Risiken wie eine zweite Epidemiewelle, Politikversagen und Verbraucherzurückhaltung. Bestehen bleiben die bekannten politischen Unsicherheiten wie der US/China Handelsstreit, die politische Lage in den USA vor den Wahlen und der Brexit. Somit kann es nach der starken Aufwärtsbewegung immer wieder zu mehr oder weniger starken Gegenbewegungen kommen.

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Erste Erholungen bewirken Zugewinne

11.05.2020

Erste Erholungen bewirken Zugewinne

Inmitten der Viruskrise und des Shut-Downs der wirtschaftlichen und privaten Aktivitäten setzte sich die im März begonnene Erholung der Märkte fort. Diese ist einerseits auf den vorangegangen scharfen Abverkauf aber auch auf die zügigen Maßnahmen der Zentralbanken und der Regierungen von bisher nicht bekanntem Ausmaß zurückzuführen. Am stärksten erholten sich der SPX mit 12,8 %, der Nasdaq mit 15,5 %, sowie der DAX mit 9,3 %. Die Erholung konzentrierte sich dabei auf Technologie-, Pharma- und defensive Konsumgütertitel und hier vor allem auf die großen Werte.

Die Währungen in den Industrieländern waren relativ stabil, mit einer leichten Euroschwäche. Die Abwertung der Emerging Markets Währungen setzte sich jedoch fort. An den Rentenmärkten erholten sich vor allem die Unternehmensanleihen.

Wie kann es nun nach der erfolgten Erholung weitergehen? Die aktuellen Wirtschaftsdaten und die Unternehmensgewinne können das Kursniveau -außer bei defensiven Titeln- nicht unbedingt stützen. Die Märkte antizipieren jedoch eine Erholung der Wirtschaft und der Unternehmen, welche in diesem Jahr beginnen und sich dann im nächsten Jahr weiterentfalten wird. Fortschritte in der Bekämpfung der Epidemie und ein Wiederanlauf der wirtschaftlichen Aktivität können die Märkte zudem kurzfristig stützen. Die Risiken sind vor allem eine neue Epidemiewelle, Politikversagen und Verbraucherzurückhaltung.

Nach der starken Aufwärtsbewegung kann es aber auch immer wieder zu Gegenbewegungen kommen.

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Massive Einbrüche an den Aktien-und Rohstoffmärkten

08.04.2020

Kompensatorische Maßnahmen in extremen Ausmaß zügig implementiert

Nachdem die internationalen Märkte zunächst die Virusepidemie noch als begrenzt auf China sahen, setzte sich dann im Monatsverlauf die Erkenntnis durch, dass die Ausbreitung der Pandemie explosiv verlaufen würde, zunächst in Europa und dann auch in den USA. Um den Verlauf der Kurve zu verflachen, wurden in allen Ländern massive Shut-Downs der wirtschaftlichen und sozialen Aktivitäten veranlasst, mit extremen Verwerfungen der Volkswirtschaften. Zügig und schnell wurden jedoch auch dringend notwendige kompensatorische Maßnahmen der Zentralbanken und der Regierungen von bisher nicht bekanntem Ausmaß implementiert. Zur Monatsmitte kam es nach mehreren Verkaufskaskaden sowohl an den Aktienmärkten als auch an den Renten- und Kreditmärkten zu einer Liquidationsphase und einer anschließenden Erholung. Per Saldo fielen die wichtigsten Indizes ytd: DAX –25 %, Stoxx 600 Europe –22,5 %, SPX US –19,6 %, Öl –66,5 %.

Sicherlich werden sowohl die makroökonomischen Daten als auch die Unternehmenszahlen in den nächsten Wochen sehr schlecht werden. Es könnte jedoch ein großer Teil davon schon in den gefallenen Kursen antizipiert sein. Fortschritte in der Bekämpfung der Epidemie und einen Wiederanlauf der wirtschaftlichen Aktivität könnten ebenfalls von den Märkten zügig antizipiert werden.

Danach wird sich das Augenmerk auf die längerfristigen Auswirkungen der enormen aktuellen Verwerfungen und des hohen Schuldenaufbaus richten. Kurzfristig könnten weiterhin starke Marktreaktionen und hohe Volatilität jedoch an der Tagesordnung sein.

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Massive Einbrüche an den Aktien-und Rohstoffmärkten

05.03.2020

Massive Einbrüche an den Aktien-und Rohstoffmärkten

Nachdem die internationalen Märkte zu Beginn des Monats die Ausbreitung der Viruskrankheit Corona negativ gesehen hatten, setzte sich dann die Anschauung durch, dass es sich um ein regional und zeitlich begrenztes Phänomen handeln würde, dessen negative Effekte vor allem in und aus China zügig durch Aufholeffekte kompensiert werden würden. Die internationalen Börsen waren bereit, über das Tal auf den Horizont zu blicken und stiegen, auch getrieben von systematischen Strategien großer Fonds, oft von Momentum getrieben, auf neue Höchstkurse. Es herrschte auch die Meinung vor, dass die Zentralbanken und Regierungen die notwendigen Maßnahmen ergreifen würden und die negativen Auswirkungen auf die Wirtschaft eingrenzen würden. In diesem Umfeld konnten vor allem die amerikanischen Technologiewerte weiter starke Kurssteigerungen verzeichnen. Aber auch in Europa zogen die Kurse an, so dass der DAX seine Tradingrange nach oben durchbrach und der Eurostoxx neue Höhen erreichte.

Ziemlich abrupt brach diese Februarhausse dann wie schon im Januar am 24.2. ab: die Nachrichten über die Ausbreitung des Coronavirus in Europa mit dem Hotspot Italien sowie im weiteren in den USA führten zu sehr schnellen und massiven Einbrüchen an den Aktien- und Rohstoffmärkten und zur Flucht in die sicheren Häfen wie USD, YEN, SFR und die Rentenmärkte.

Sicherlich werden die internationalen Maßnahmen Spuren in Wirtschaft und Unternehmen hinterlassen. Die Märkte werden aber, sofern die Coronavirus-Ausbreitung eingedämmt werden kann, diese als Einmaleffekt einschätzen.

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Erhebliche Störfeuer durch Ausbreitung des Coronavirus.

10.02.2020

Erhebliche Störfeuer durch Ausbreitung des Coronavirus.

Nachdem die internationalen Märkte zu Beginn des Monats verhalten positiv begonnen haben, kamen erste Störfeuer durch die Auseinandersetzungen im Nahen Osten zwischen den USA und dem Iran. Danach kam es zu einer schnellen Erholung. Wie erwartet, zeigten die weltweiten Wirtschaftsindikatoren eine gewisse Stabilisierung an, sorgten die Zentralbanken für weitere Liquidität und blieben die Geldströme in Aktien positiv. Die Rentenmärkte waren nahezu unverändert. Am Devisenmarkt zeigte sich eine gewisse Schwäche des USD und des Yens. In diesem Umfeld konnten vor allem die amerikanischen Technologiewerte starke Kurssteigerungen verzeichnen. Aber auch in Europa zogen die Kurse an, so dass der DAX seine Tradingrange nach oben durchbrach und der Eurostoxx neue Höhen erreichte.

Ziemlich abrupt brach diese Januarhausse dann am 27.1. ab: die Nachrichten über die Ausbreitung des Coronavirus und die weltweiten Quarantänemassnahmen führten zu Einbrüchen an den weltweiten Aktien- und Rohstoffmärkten und zur Flucht in die sicheren Häfen wie USD, YEN, SFR und Rentenmärkte. Nachdem der DAX noch am 23.1. einen Höchstkurs erreichte, musste er in der darauffolgenden Woche 3,0 % abgeben. Die negativen Kursentwicklungen kulminierten dann am letzten Tag des Monats vor allem in den USA und mit der Markteröffnung der chinesischen Märkte nach den Feiertagen.

Sicherlich werden die internationalen Maßnahmen Spuren in Wirtschaft und Unternehmen hinterlassen. Die Märkte werden aber, sofern die Coronavirus-Ausbreitung eingedämmt werden kann, diese als Einmaleffekt einschätzen.

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Weltweite Wirtschaftsindikatoren starten stabil ins neue Jahr.

14.01.2020

Weltweite Wirtschaftsindikatoren starten stabil ins neue Jahr.

Im Verlauf des Dezembers wurde der Abschluss des sog. Phase1-Handelsabkommens konkreter. Die Neuwahlen in UK haben eine klare Mehrheit für Johnson und die Torys gebracht und somit den hoffentlich auch geregelten Brexit zementiert. Der Konflikt in Hongkong hingegen besteht weiter. Die weltweiten Wirtschaftsindikatoren zeigen weiterhin eine gewisse Stabilisierung an. Die Geldströme in Aktien blieben ebenfalls positiv und sorgten für weiter steigende Kurse. Die Rentenmärkte waren nahezu unverändert. Am Devisenmarkt zeigte sich eine gewisse Schwäche des USD und des Yens. Die Bewegungen an den Aktienmärkten waren eher breit gestreut über die Sektoren hinweg. Der amerikanische Aktienmarkt konnte sich mit seinen großen Technologiewerten weiterhin behaupten. Seit längerer Zeit kam es auch zu einer Outperformance der Emerging Markets und ihrer Währungen. Sich weiterhin stabilisierende Wirtschaftsindikatoren, verbunden mit einer konstruktiven Beilegung des Handelsstreites sollten wieder mehr Vertrauen für Investitionen und Konsum schaffen. Zusammen mit den expansiven Zentralbanken wäre dies weiterhin für Aktien ein positives Umfeld. Allerdings können nach der sehr guten Wertentwicklung der letzten Monate auch Korrekturen eintreten.

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Wirtschaftsindikatoren weiter stabil – Aktien performen gut

09.12.2019

Wirtschaftsindikatoren weiter stabil –
Aktien performen gut

Im Verlauf des Novembers gab es auf der Seite der Handelskonflikte keine deutlichen Signale mehr. Das sog. Phase1- Abkommen ließ weiter auf sich warten. In UK sollen Neuwahlen Mitte Dezember die Basis für einen Austrittsdeal schaffen.
Der Konflikt in Hongkong nimmt zunehmend internationalen Einfluss. Die weltweiten Wirtschaftsindikatoren zeigen in diesem Umfeld weiterhin eine gewisse Stabilisierung an.

Die Geldströme in Aktien blieben ebenfalls positiv und sorgten für weiter steigende Kurse. Die Rentenmärkte waren ebenso wie die Devisenmärkte nahezu unverändert. Die Outperformance von eher zyklischen Märkten und Sektoren hielt zunächst an, konnte sich aber in der zweiten Monatshälfte nicht mehr behaupten. So kam es erneut zu einer Outperformance des amerikanischen Aktienmarktes vor allem bei den Wachstumswerten und hier insbesondere im Technologiebereich. Allerding konnten auch die defensiven Marktsegmente nicht weiter outperformen.

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Weltweite Wirtschaftsfaktoren stabilisieren sich wieder

12.11.2019

Weltweite Wirtschaftsfaktoren stabilisieren sich wieder

Im Verlauf des Oktobers gab es auf der Seite der Handelskonflikte eine deutliche Entspannung. USA/China wollen demnächst ein sog. Phase1-Abkommen schließen. Auch der Brexit fand nicht statt. Vielmehr sollen in UK Neuwahlen die Basis für einen Austrittsdeal schaffen.
Allerdings nimmt der Konflikt in Hongkong an Schärfe zu. Die weltweiten Wirtschaftsindikatoren zeigen eine gewisse Stabilisierung an. Die Geldströme in Aktien blieben daher ebenfalls stabil und sorgten für weiter steigende Kurse. Die (Teil)-Lösung des US-China Handelskonflikts führte zu weiteren Gewinnmitnahmen bei den Rentenanlagen. Man kann sagen, dass diese Teillösung der übergeordnete Faktor für die Märkte war und hier vor allem für eine Outperformance von eher zyklischen Märkten und Sektoren geführt hat. So waren der japanische Nikkei, der DAX und die Emerging Markets die stärksten Indices. Auch kam es zu einer weiteren relativ besseren Entwicklung zyklischer Valueaktien zu defensiveren Wachstumstitel. Die signifikante Outperformance des US-amerikanischen Aktienmarktes gegenüber Europa hat sich auch im Oktober nicht fortgesetzt. Bei den Einzelwerten im Fonds konnten sich wiederum eher zyklische Werte besser entwickeln. Insgesamt trugen die Einzelwerte im Monat besonders positiv zur Wertentwicklung bei, getrieben auch von einer besser als erwarteten Berichtssaison, z.B. SAP, Apple, Volkswagen.

Es scheint, dass sich die internationale Wirtschaftsentwicklung zum Jahresende hin stabilisiert, eine Bodenbildung bei den in letzter Zeit nach unten gerichteten Wirtschaftsindikatoren ist vorstellbar. Mit einer weiteren Beilegung des Handelsstreites sollte wieder mehr Vertrauen für Investitionen und Konsum geschaffen werden. Zusammen mit den expansiven Zentralbanken wäre dies für Aktien ein positives Umfeld.

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Politische Unsicherheiten in Asien und Europa belasten die Märkte

30.09.2019

Politische Unsicherheiten in Asien und Europa belasten die Märkte

Im Verlauf des Septembers gab es auf der Seite der Handelskonflikte eine Entspannung. So sollen die Gespräche USA/China im Oktober wieder auf höchster Ebene stattfinden. Allerdings blieben die weiteren Baustellen wie Konflikt in Hongkong und ein nach wie vor ungeklärter Brexit bestehen.
Dazu kamen am Monatsende Gerüchte über Kapitalverkehrskontrollen der USA bezüglich Chinaanlagen. Die Wirtschaftsindikatoren zeigten wie schon im Vormonat eine sich abschwächende Wirtschaft, wenn auch keine signifikante Beschleunigung. Die Geldströme in Aktien stabilisierten sich im September und sorgten zusätzlich für steigende Kurse. Die Hoffnung auf eine Lösung der Konflikte führte zu Gewinnmitnahmen bei den im Vormonat bevorzugten Rentenanlagen. Der US Dollar war weiterhin stark. Im September kam es generell im Markt erstmals zu einer relativ besseren Entwicklung zyklischer Value-Aktien im Verhältnis zu defensiveren Wachstumstiteln. Auch die signifikante Outperformance des US-amerikanischen Aktienmarktes gegenüber Europa hat sich im September nicht fortgesetzt. Es zeichnet sich ab, dass mittlerweile auch die USA vom Handelskrieg mehr und mehr getroffen werden und sich die Wirtschaft abschwächt. Es wird im verstärkten Maß vom weiteren Verlauf der bisherigen Risikofaktoren Handel, Brexit u.a. und deren Auswirkungen auf die Konjunktur und die Unternehmen abhängen, wie sich die Märkte weiterentwickeln. Eine klare Outperformance von Value, wie nun von Marktteilnehmern empfohlen, scheint noch verfrüht. Dafür braucht es klarere Signale einer sich wieder bessernden Wirtschaft.

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Der Handelskonflikt hält weiter an und bestimmt maßgeblich die Kurse

31.08.2019

Der Handelskonflikt hält weiter an und bestimmt maßgeblich die Kurse

Schon am 1.8. wurden die Hoffnungen auf eine Befriedung des Handelskonflikts massiv enttäuscht. Vielmehr kam es zu einer weiteren Eskalation. Verbunden mit der Entwicklung in Hongkong und einem immer wahrscheinlicher werdenden No-Deal-Brexit kam es zu größeren Rückgängen an den internationalen Aktienmärkten, die sich erst gegen Monatsende deutlich erholen konnten. Per Saldo floß immer mehr Geld in die vermeintlich sicheren Anlagen im Anleihenbereich. Dort fielen die Renditen weiter und sorgten für weiter steigende Kurse. Bei den Devisen war wieder eine USD und YEN Stärke zu verzeichnen. Die Wirtschaftsindikatoren zeigten wie schon im Vormonat eine sich abschwächende Wirtschaft, wenn auch keine weitere Beschleunigung.

Es zeichnet sich ab, dass mittlerweile auch die USA vom Handelskrieg mehr und mehr getroffen werden und sich die Wirtschaft abschwächt. Es wird im verstärkten Maß vom weiteren Verlauf der bisherigen Risikofaktoren Handel, Brexit, u.a. und deren Auswirkungen auf die Konjunktur und die Unternehmen abhängen, wie sich die Märkte weiterentwickeln.

Insgesamt sollten sich die internationalen Maßnahmen der Zentralbanken und eine mögliche Lösung der Konflikte positiv auswirken. Es wird sogar gemutmaßt, dass die EZB Aktien kaufen könnte. Zudem sind im Verlauf des Jahres bereits signifikante Beträge aus den Aktienmärkten geflossen. Marktkorrekturen sollten aufgrund der bereitstehenden Zentralbanken und der hohen Kassehaltung und defensiven Positionierung der Investoren eher temporär sein.

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Signifikante Gewinnmitnahmen am letzten Handelstag

31.07.2019

Handelsstreit flammt wieder auf

Nach dem starken Juni erholten sich die internationalen Märkte im Laufe des Juli weiter, wenn auch sehr differenziert, in Erwartung expansiver Geldpolitik, insbesondere einer ersten Zinssenkung der FED. Diese gab es dann auch, die Märkte waren jedoch über das Ausmaß enttäuscht und auch die Verschiebung der EZB auf September trug hierzu bei.Somit kam es am letzten Handelstag des Monats bereits zu signifikanten Gewinnmitnahmen. Konstruktive Handelsgespräche schürten erneute Hoffnung auf eine Befriedung. Diese wurde dann aber am 1.8. massiv enttäuscht. Die Wirtschafts-indikatoren zeigten wie schon im Vormonat eine sich abschwächende Wirtschaft, wenn auch keine weitere Beschleunigung. Die Rentenmärkte haben in diesem Szenario eine weiter starke Performance gezeigt. Bei den Devisen war nun wieder eine USD und YEN Stärke zum Euro zu verzeichnen. Bei den Einzelwerten hielten sich positive und negative Entwicklungen die Waage, Alphabet konnte überzeugen, SAP die hoch gesteckten Erwartungen nicht ganz erfüllen. Selektiv zeigten zyklische Titel erste Zeichen von besserer Performance. Die Outperformance sowohl des US-amerikanischen Aktienmarktes als auch vor allem der Bewertung der Wachstumsaktien hat außergewöhnliche Ausmaße erreicht: die Bewertungsprämie von Wachstumsaktien liegt nunmehr über 70 %. Nun wird es vom weiteren Verlauf der bisherigen Risikofaktoren Handel, Konjunktur und Berichtssituation der Unternehmen und deren Ausblicken abhängen, wie sich die Märkte weiterentwickeln.

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Entspannung auf den internationalen Märkten

30.06.2019

Entspannung auf den internationalen Märkten

Nach dem enttäuschenden Mai erholten sich die internationalen Märkte wieder sehr stark. Zunächst wurden aufgrund steigender konjunktureller Unsicherheit von den Zentralbanken Signale für eine weiterhin expansive Geldpolitik gegeben. Gegen Ende des Monats gab es dann im Vorfeld der G20 Gespräche in Osaka erneute Hoffnung auf eine Befriedung des Handelskrieges. Schon vorher wurden die Drohungen gegen Mexiko wieder fallen gelassen. Auch zeigten die Wirtschaftsindikatoren wie schon im Vormonat eine sich abschwächende Wirtschaft und nun ist auch wieder von Rezessionsgefahren die Rede. Die Rentenmärkte haben in diesem Szenario eine weiter starke Performance gezeigt. Bei den Devisen war eine Stärke des Euros zu verzeichnen. Auch Öl konnte sich in Erwartung weiterer Produktionskürzungen erholen. Von den Einzelwerten konnte Apple mit einem Plus von 10 % überzeugen, aber auch SAP mit einem Plus von 5,3 %. Generell hatten es zyklische Titel wie Autos und deren Zulieferer sowie Industrietitel weiterhin schwer.

Nun wird es vom weiteren Verlauf der bisherigen Risikofaktoren Handel, Konjunktur und Berichtssituation der Unternehmen und deren Ausblicken abhängen, ob sich die Märkte weiter erholen können.

Zyklische Sektoren weisen einen noch signifikanteren Bewertungsdiscount gegenüber Wachstums- und defensiven Titeln auf, die risikoarmen Staatsanleihen bleiben auf den aktuellen Bewertungsniveaus unattraktiv. Im Juli stehen Personalentscheidungen in Brüssel und damit auch an der EZB Spitze an. Sollte sich für diesen Posten ein „europaorientierte/r Fachfrau/-mann“ durchsetzen, würde dies zusätzlich zu unseren Indikatoren die mittel- bis langfristig positive Einschätzung für Aktien untermauern.

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Erneute Kurszuwächse erfreuen die Anleger

31.05.2019

Handelskrieg zwischen USA Und China beeinflusst die Märkte stark negativ

Nachdem im April und auch in den ersten Tagen im Mai die Märkte weiter zulegen konnten, setzte danach eine sich schleichend fortsetzende Korrektur ein. Der Handelskrieg, von dem man glaubte, dass er kurz vor seinem Ende stünde, verschlimmerte sich sukzessive. Wo man zunächst der Meinung sein konnte, der Abbruch der Gespräche zwischen USA und China sei taktischer Natur, kam es im Laufe des Monats zu einer immer schärferen Rhetorik. Hat Trump nun, was er immer wollte: Zölle. Zölle gegen China, Mexiko, und aufgeschoben auch auf Europa. Letztendlich war das den internationalen Märkten zu viel und es kam zu stärkeren Einbrüchen. Auch zeigten die Wirtschaftsindikatoren eine sich abschwächende Wirtschaft und nun ist auch wieder von Rezession die Rede. Die Rentenmärkte haben in diesem Szenario eine starke Performance gezeigt und die Flucht in „Sicherheit“ zeigt sich auch bei den Devisen, mit starkem USD und YEN. Größere Einschläge gab es auch bei Öl. Zunächst konnten sich noch Technologiewerte, dann aber vor allem die sogenannten defensiven Werte wie Nestlé behaupten. Zykliker wie Autos und deren Zulieferer, Rohstoffwerte und Industrietitel wurden verkauft. Die Gemengelage ist unklar: schwächere Wirtschaft, negative Einflüsse von politischer Seite, nicht nur bezüglich Handel, sondern auch von der Regulierungsseite, sind negative Faktoren. Allerdings haben sich die Markt-Stimmungsindikatoren bereits soweit verschlechtert, dass auch eine Gegenbewegung erfolgen kann.

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Erneute Kurszuwächse erfreuen die Anleger

09.05.2019

Erneute Kurszuwächse erfreuen die Anleger

Die Märkte legten nach dem sehr guten 1.Quartal nochmals zu wobei der DAX (+7,10 %) diesmal am oberen Ende und die Emerging Markets Equities mit +2,1 % am unteren Ende der Skala lagen. China war leicht im Minus nach der fulminanten Entwicklung der ersten drei Monate. Die Rentenmärkte blieben wie die Devisen weitgehend unverändert. Öl war weiter gut erholt wovon jedoch die Ölaktien nicht profitierten. Beindruckend war die Outperformance der europäischen Bankaktien und weiterhin der Technologietitel, aber auch zyklischer Unternehmen.
Im April zeigte sich selektiv eine Stabilisierung der internationalen Wirtschaftsindikatoren. Allerdings wiesen die USA und Europa eine gewisse Wachstumsschwäche auf und vor allen auch Deutschland blieb weiterhin schwach. Die Zinsen dürften somit weiterhin länger niedrig bleiben. Brexit und Handelskrieg sind noch immer nicht gelöst. Die Berichtssaison verlief bisher generell besser als erwartet allerdings auf niedrigerem Erwartungsniveau und mit eher vorsichtigen Prognosen.
Nach dieser sehr positiven Entwicklung der Märkte, die allerdings zum großen Teil auch ein Ausgleich der Bewegung im letzten Quartal 2018 war, könnte es vorübergehend auch zu Korrekturen kommen. Weiterhin scheint es jedoch keine systemischen Risiken zu geben. Dies und unsere Indikatoren untermauern die mittel- bis langfristig positive Einschätzung für Aktien.

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Der Aufholkurs des 1. Quartals bestätigt weiterhin den positiven Trend

08.04.2019

Der Aufholkurs des 1. Quartals bestätigt weiterhin den positiven Trend

Nach der signifikanten Erholung in den ersten beiden Monaten des Jahres konnten jetzt die Märkte weltweit nochmals zulegen, wobei der DAX und der NIKKEI als Schlusslichter nahezu unverändert schlossen. Das erste Quartal hat somit mit den Kurszuwächsen in bemerkenswert kurzer Zeit das sehr schwache 4. Quartal des letzten Jahres ausgebügelt und damit den größten Teil der schlechten 2018 Performance wieder aufgeholt. Auch die weltweiten Rentenmärkte konnten in allen Laufzeiten- und Kreditbereichen nochmals zulegen, sodass auch in diesem Marktsegment Gewinne erzielt werden konnten. Bei den Rohstoffen hat sich Öl weiter erholt und mit einer (Top-) Quartalsperformance von ca. 30 % abgeschlossen. Die gute Entwicklung in all diesen Teilmärkten kam in dieser Größenordnung durchaus überraschend. Sie reflektierte zunächst einmal einen stärker als erwarteten, expansiven Politikwechsel von FED und EZB, dann aber auch eine wieder einsetzende Selektion der Anleger. Es wurden vor allem wachstumsstarke und defensive Sektoren sowie Technologieaktien gegenüber zyklischen und Valuetiteln bevorzugt. Dies ist vor dem aktuellen Hintergrund schwächerer Wirtschaftszahlen und jetzt weiterhin niedrigen Zinsen zu sehen. Zum Quartalsende kam es nämlich noch nicht zu der von uns erhofften Stabilisierung der internationalen Wirtschaftsindikatoren. Selbst in den USA zeigte sich eine gewisse Abschwächung, besonders aber weiterhin in Europa, wo die exportlastige Industrie- und Autoproduktion vom starken Konsum der Binnennachfrage (besonders Bau) teilweise kompensiert wurde. Die ersten, wieder positiven Wirtschaftsdaten zeigten sich dann allerdings zu Beginn des 2.Quartals, vor allem in China. Sollte sich dies fortsetzen und nun auch endlich Brexit und Handelskrieg gelöst werden, könnte die sehr starke Performance der Rentenmärkte und der defensiven Sektoren, die mittlerweile eine sehr hohe Bewertungsprämie aufweisen, erstmal zum Stillstand kommen. Kurzfristig werden die obengenannten Chancen und Risiken und die unternehmensspezifischen Nachrichten weiter die Märkte bestimmen. Systemischen Ausfallrisiken, besonders diejenigen welche Staaten angehen, scheinen begrenzt, was die mittel- bis langfristig positive Einschätzung für Aktien untermauert. Die Positionierung im Fonds blieb bis auf eine weitere Erhöhung der Aktienquote (jetzt 75 %) durch Kauf einer Position in einem China A Shares ETF und einem Wachstumsfonds nahezu unverändert, vor allem die Anlagen in Einzeltiteln.

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Die internationale Aktienmärkte schnellen wieder nach oben

08.03.2019

Februar-Kurse zeigen Stabilisierung der Wirtschaft auf

Nach der signifikanten Erholung im Januar aus dem Dezembertal konnten die Märkte nochmals stark zulegen. Dabei kam es an den internationalen Märkten zu einer fast gleichlaufenden Entwicklung, China und Griechenland stechen mit 2-stelligen Kurszuwächsen hervor. Auch Unternehmensanleihen sowie Öl und Kupfer konnten an die gute Entwicklung des Januars anknüpfen. Nachdem die Kursgewinne im Januar noch als Gegenbewegung gesehen wurden, scheinen die Kurse im Februar die Stabilisierung der Wirtschaft sowie die unternehmensspezifischen Daten zu reflektieren. Zwar zeigen vor allem in Europa die Wirtschaftsindikatoren per Saldo noch Schwäche an, jedoch gibt es Anzeichen einer Stabilisierung vor allem durch die Stärke der Konsumenten, aber auch in der Autoproduktion. Ebenso zeigen die Stabilisierungsmaßnahmen der chinesischen Fiskal- und Geldpolitik erste positive Anzeichen. Auch in den USA scheint sich das Wachstum auf niedrigerem Niveau einzupendeln. Die Zentralbanken haben sich der neuen Situation einer Wirtschaftsabschwächung mit konstruktiven Aussagen geöffnet. Die aktuelle Berichtssaison, die nun dem Ende zugeht, verlief mehr oder weniger wie erwartet, die Ausblicke sind eher verhalten. Negative Überraschungen wurden weiter vom Markt abgestraft, zu negative Erwartungen mit Kursanstiegen belohnt.
Trotz eines reduzierten Gewinnwachstums sind die Märkte, auch im langjährigen Vergleich, immer noch eher niedrig bewertet und unterstützten die Aufwärtsbewegung. Allerdings gibt es in Teilbereichen mit starkem fundamentalem Wachstum auch sehr hohe Bewertungen, vor allem in den USA. Europa weist gegenüber den USA einen Discount von 25 % auf, hat aber auch eine geringere Gewinn- und Wachstumsdynamik.
Weiters scheint es auch im Handelsstreit USA/China eine positive Entwicklung zu geben, allerdings noch unbestätigt. Ohne Lösung bleibt immer noch der BREXIT und dämpft die Entwicklung der europäischen Börsen.
Kurzfristig werden die obengenannten Chancen und Risiken und die unternehmensspezifischen Nachrichten weiter die Märkte bestimmen. Weiterhin scheint es keine systemischen Risiken zu geben, was die mittel- bis langfristig positive Einschätzung für Aktien untermauert.

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Die internationale Aktienmärkte schnellen wieder nach oben

29.01.2019

Die internationale Aktienmärkte schnellen wieder nach oben

Im Monatsverlauf kam es zu einer signifikanten Erholung der internationalen Märkte. Nicht nur die Aktienmärkte, sondern auch Unternehmensanleihen und vor allem auch Öl verzeichneten gute Gewinne.
Zunächst einmal war das eine Gegenbewegung zu den stark fallenden Kursen zu Ende des letzten Jahres. Wie ein Gummiband, das zu stark nach unten gedehnt wurde, zog dieses nun nach oben.
Die Wirtschaftsindikatoren zeigten im Januar insbesondere in China und Europa weiter abwärts. Aber auch in den USA kam es teilweise zu Anzeichen einer sich abschwächenden Wirtschaft. Zudem wirkte sich der lange Shut-Down der Regierung aus. Die aktuelle Berichtssaison, die noch in vollem Gange ist, verläuft mehr oder weniger wie erwartet und die Ausblicke sind verhalten. In diesem Umfeld war es insbesondere die nunmehr vorsichtigere Haltung und Einschätzung der FED, die von Chairman Powell in der letzten Januarwoche dann auch bestätigt wurde, die die Märkte bestimmte und vor allem den amerikanischen Markt weiter nach oben trieb.
Die auch im langjährigen Vergleich immer noch niedrige Bewertungen der Aktienmärkte unterstützten die Aufwärtsbewegung.
Weiters scheint es auch im Handelsstreit USA/China eine positive Entwicklung zu geben, allerdings noch unbestätigt. Ohne
Lösung bleibt zur Zeit der BREXIT und dämpft die Entwicklung der europäischen Börsen.
China bemüht sich, die Wirtschaft durch monetäre und fiskalische Maßnahmen zu stützen, die EZB dürfte wie die Bank Of Japan weiterhin eher expansiv bleiben.
Kurzfristig werden die obengenannten Chancen und Risiken und die unternehmensspezifischen Nachrichten weiter die Märkte bestimmen. Auf den immer noch relativ niedrigen Bewertungsniveaus mit dem Rückenwind der Zentralbanken sollten die Aussichten für die Aktienmärkte konstruktiv sein, vorausgesetzt die Wirtschaft stabilisiert sich, wovon ausgegangen werden kann.
Weiterhin scheint es keine systemischen Risiken zu geben, was die mittel- bis langfristig positive Einschätzung für Aktien untermauert.

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Titelselektion konkret

von Elisabeth Weisenhorn

Elisabeth Weisenhorn

Anhand folgender drei Investmentcases zeige ich Ihnen auf, wie und warum bestimmte Werte in den Fonds gekauft werden, um für die DoppelPlus-Strategie bei selektiven Investments in ausgewählte Unternehmen zusätzliche Chancen wahrzunehmen.


Allianz
Ein Erfolgsbeispiel für die Anlagepolitik unseres Fonds – durch die Auswahl von Titeln mit Value-Kriterien, die aber auch Wachstum versprechen und eine Chance auf Höher- und Neubewertung haben.

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SAP
Ich verfolge das Unternehmen SAP und die Aktie seit Anfang der 90Iger Jahre. Der damalige Übergang von R2, dem Mainframe-Produkt zur dezentralen Microsoftwelt mit dem Produkt R3, der bahnbrechenden ERP …

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SIG
SIG ist ein führender System- und Lösungsanbieter für aseptische Verpackungen.

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Fondsallokation aktiv

Anlageallokation (brutto/netto)***

Aktien (brutto) 91.3%
Renten 8.0%
Kasse, Sonstiges 0.7%
Aktien- absicherung Optionen –0.0%
Aktien (netto) 91.3%

Internat. Diversifikation Aktien** (netto)***

Europa 46.5%
Nordamerika 38.9%
EMMA 5.8%
Japan 6.3%
Pazifik ex Jp. 2.6%

Währungsallokation* (netto)***

EUR 53.5%
USD 35.3%
JPY 2.3%
Sonstige 8.8%

Produktallokation* (brutto)***

ETF Aktien 50.2%
Einzelaktien 41.2%
Renten
(Einzel und ETF)
8.0%
Kasse,
Sonstiges
0.7%
Aktien-
absicherung
Optionen
–0.0%

Top 6 Einzeltitel* (netto)***

* In Prozent des Gesamtvolumens     ** In Prozent des Aktienvolumens
*** brutto/netto = vor/nach Derivateabsicherung
Stand: 30.06.2021

Die Vermögensaufteilung wird aktiv und flexibel gesteuert. Die Fondsentwicklung profitiert von einer flexiblen Investitionsquote mit dem Ziel, Chancen zu nutzen und mögliche Verluste einzugrenzen. Derivative können limitiert zur Absicherung und zu Positionsanpassungen eingesetzt werden. Das Risiko von Kurs- und Währungsverlusten ist nicht auszuschließen. Der Fonds ist diversifiziert und benchmarkunabhängig. Die Investmentphilosophie ist fundamental basierend auf mikro- und makroökomischen Entwicklungen. Hohen Risiken stehen hohe Chancen gegenüber.

FondsDaten

Fondsberater Portikus Investment GmbH
Haftungsdach BN & Partners Capital AG
Fondsart Mischfonds
Land/Währung Luxemburg/EUR
Erster Handelstag R: 18.6.2014
Auflagedatum I: 19.5.2014
Erster Anteilwert I: 100,00 EUR, R: 100,25 EUR (18.6.2014)
Ausgabeaufschlag max. 5%
Verwaltungsvergütung 0,24%
Anlageberatungsvergütung 0,75% (I), 1,2% (R)
Laufende Kosten 1,5% (I), 1,95% (R)
Sparplanfähig R: Ja
Mindestanlagesumme I: 50.000 EUR
Performance Fee 10%, High Watermark
Verwaltungsgesellschaft HANSAINVEST
Depotbank Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG, Niederlassung Luxemburg
Register- und Transferstelle Hauck & Aufhäuser, Fund Services S.A.
Fondsklassen I (Institutionell) und R (Retail)
WKN A1XFVL (I), A1XFVK (R)
ISIN LU1044466719 (I), LU1044466552 (R)
Ertragsverwendung ausschüttend
Geschäftsjahresende 31.12.

Disclaimer und Haftungsdachhinweis

Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Kundeninformation („KI“) im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes, die „KI“ richtet sich an natürliche und juristische Personen mit gewöhnlichem Aufenthalt bzw. Sitz in Deutschland und wird ausschließlich zu Informationszwecken eingesetzt.

Diese „KI“ kann eine individuelle anlage- und anlegergerechte Beratung nicht ersetzen und begründet weder einen Vertrag noch irgendeine anderweitige Verpflichtung oder stellt ein irgendwie geartetes Vertragsangebot dar. Ferner stellen die Inhalte weder eine Anlageberatung, eine individuelle Anlageempfehlung, eine Einladung zur Zeichnung von Wertpapieren oder eine Willenserklärung oder Aufforderung zum Vertragsschluss über ein Geschäft in Finanzinstrumenten dar. Auch wurde Sie nicht mit der Absicht verfasst, einen rechtlichen oder steuerlichen Rat zu geben. Die steuerliche Behandlung von Transaktionen ist von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden abhängig und evtl. künftigen Änderungen unterworfen. Die individuellen Verhältnisse des Empfängers (u.a. die wirtschaftliche und finanzielle Situation) wurden im Rahmen der Erstellung der „KI“ nicht berücksichtigt.

Eine Anlage in erwähnte Finanzinstrumente/Anlagestrategie/Finanzdienstleistung beinhaltet gewisse produktspezifische Risiken – z.B. Markt- oder Branchenrisiken, das Währungs-, Ausfall-, Liquiditäts-, Zins- und Bonitätsrisiko – und ist nicht für alle Anleger geeignet. Daher sollten mögliche Interessenten eine Investitionsentscheidung erst nach einem ausführlichen Anlageberatungsgespräch durch einen registrierten Anlageberater und nach Konsultation aller zur Verfügung stehenden Informationsquellen treffen. Zur weiteren Information finden Sie hier die „Wesentlichen Anlegerinformationen“ und das Wertpapierprospekt: www.portikusfonds.de

Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Empfehlungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile über zukünftiges Geschehen dar, sie können sich daher bzgl. der zukünftigen Entwicklung eines Produkts als unzutreffend erweisen. Die aufgeführten Informationen beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieser „KI“, eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit kann nicht übernommen werden.

Der vorstehende Inhalt gibt ausschließlich die Meinungen des Verfassers wieder, eine Änderung dieser Meinung ist jederzeit möglich, ohne dass es publiziert wird. Die vorliegende „KI“ ist urheberrechtlich geschützt, jede Vervielfältigung und die gewerbliche Verwendung sind nicht gestattet. Datum: 26.6.2021

Herausgeber: Portikus Investment GmbH, Klaus Groth Straße 41, 60320 Frankfurt handelnd als vertraglich gebundener Vermittler (§ 3 Abs. 2 WpIG) im Auftrag, im Namen, für Rechnung und unter der Haftung des verantwortlichen Haftungsträgers BN & Partners Capital AG, Steinstraße 33, 50374 Erftstadt. Die BN & Partners Capital AG besitzt für die die Erbringung der Anlageberatung gemäß § 2 Abs. 2 Nr. 4 WpIG und der Anlagevermittlung gemäß § 2 Abs. 2 Nr. 3 WpIG eine entsprechende Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht gemäß § 15 WpIG.